（原标题：AI泡沫，终于要破了？美国科技股“引擎”骤然熄火）
汇通财经APP讯——华尔街本周的交易如同失去罗盘的航船，每次反弹都步履维艰，每次回升都遭遇抛售。经历科技股连日暴跌、市值蒸发数千亿美元后，抄底资金试图在收盘前稳住大盘，但市场弥漫的不安远多于信心。美联储会议纪要提醒人们，鲍威尔执掌的美联储仍在以狭隘的目光盯着通胀，而交易员更担忧的却是就业问题。美联储对通胀持鹰派立场之际市场却忧虑就业增长，堪称风险资产的致命毒药，这种政策组合实在难言乐观。科技巨头承压科技股作为推动今年美国股市上涨的“引擎”已经开始倒车。新一轮抛售潮中，投资者纷纷清空那些曾在春季推动股市反弹的超级巨头股票。估值畸高、AI焦虑、夏末获利了结等等，很难归咎于单一原因，但有时市场崩跌不需要头条新闻催化，只需要仓位过度集中在某个方向。更深的悖论在于：美联储似乎准备在经济上升期降息。美联储在市场高位实施宽松政策，这种违背常理的操作与AI驱动的资本支出激增相结合，本应形成看涨格局。如果只看背景的话，流动性充沛、增长稳健、硅芯片承诺提升生产效率等让发展前景看起来非常广阔。但八月资金流动动态已然降温。财报季落幕，降息预期已被市场消化，系统性策略（商品交易顾问、波动率控制、风险平价）仓位接近饱和。随着股票回购的减少和9月份波动逐渐逼近，股市倾向于下行。这令交易员陷入经典困境：逢低买入还是退场观望，等待更清晰的九月入场时机？在看似向好的格局中抛售虽违背直觉，但正是这种矛盾使得获利了结成为当前更高概率的选择，即当所有人都充满疑问却找不到答案时，落袋为安才是明智之举。AI风险无疑是宏观层面的最大变数，也是市场的头号威胁。但将抛售归咎于麻省理工的研究报告未免牵强——科技股早已估值见顶，市场选择在宏观环境敏感时期放大这份报告的影响，实有断章取义之嫌。AI概念既是盾牌也是利刃：四月以来推动科技巨头上涨50%，却让大盘变得弱不禁风。DeepSeek负面新闻、一季度质疑声、市场饱和担忧等，这些颠簸足以印证其脆弱性。惊人的AI资本支出如今在宏观层面显现：科技设备和软件支撑上半年大部分GDP，数据中心建设规模即将超越写字楼。经济正围绕服务器机架而非摩天大楼重构，这意味着其他经济领域将遭受挤压。然而九十年代末的幽灵仍在徘徊。当年利润率压力和结构性失衡已敲响警钟，如今这些信号被AI狂热所掩盖，估值却发出震耳预警——特斯拉市盈率逼近200倍，英伟达达60倍。大批软件企业可能无法挺过ChatGPT的下一轮迭代。AI确实具有变革性，但并非每只蹭热点的股票都能笑到最后。市场正处于转折点：流动性与增长形成支撑，季节性因素和过度持仓却投下阴影。如同河牌揭晓前的扑克局，所有人已全数押注，静待鲍威尔在杰克逊霍尔亮出底牌。夏季涨势渐显疲态，秋日考验正迎面袭来。美元受阻：特朗普向美联储施压引发震荡本周三（8月20日），当特朗普总统要求美联储理事丽莎·库克辞职时，美元应声下跌。本已对美联储政治干预高度敏感的汇市再度震荡，任何威胁美联储独立性的风声都会触发自动卖出机制，算法驱动的抛售来势汹汹，但随着FOMC会议纪要显示上月仅有两名政策制定者支持降息，跌幅逐渐收窄。问题不仅在于库克在密歇根州和佐治亚州的房贷被卷入政治漩涡，更在于市场普遍担忧特朗普正试图加强对美联储的控制，甚至有传言称其考虑直接解雇库克。外汇市场对此类戏码再熟悉不过：美联储独立性受威胁从来不是小事，交易员们会本能地抛售美元，唯恐货币政策沦为白宫的政治工具。特朗普长期抱怨鲍威尔降息步伐迟缓，金融界已在押注五月鲍威尔任期结束后，特朗普可能任命更鸽派的接班人。但微妙之处在于：即便失去主席职位，鲍威尔仍可留任理事，这意味着特朗普让美联储全面转向鸽派的能力，或许比表面看起来更受限。这种制衡风险缓和了市场的焦虑。眼下交易员不得不在政治博弈与市场机制间寻找平衡。盘面显示算法严阵以待——每当“特朗普”与“美联储独立性”同时出现，美元必遭冲击。但真正的较量在于谁将主导2025年的利率走向：是鲍威尔的稳健掌控，还是特朗普推动的更宽松货币政策。在此之前，每则头条新闻都如同在外汇交易大厅掷出又一颗灌铅骰子。油价因库存下降上涨，但和谈阴影令交易员如履薄冰原油走势似乎试图摆脱更广泛的避险情绪，WTI凭借美国库存大幅下降艰难攀升。北京时间8月20日公布的API数据已指明方向，而EIA用600万桶的惊人降幅予以确认，这是自六月以来最大单周降幅。就目前而言，基本面信号比宏观阴霾更为强烈。但这并非纯粹的上涨。地缘政治阴影笼罩着整个原油曲线。特朗普最新推动的俄乌冲突调停举措，曾短暂引发俄罗斯原油实质性重返全球市场的担忧，动摇了制裁体系的束缚。仅此类传闻就足以让石油交易员神经紧绷，但昨夜莫斯科方面给即将召开峰会的说法泼了冷水，外交部长公开淡化谈判前景。对原油而言，和平溢价来得快去得也快。其中细节值得品味：尽管美国产量缓慢回升且钻井平台数触底，商业原油库存仍在下降。作为WTI期货交割地的库欣库存连续第七周上升，这抑制了期现价差扩张。汽油库存下降表明美国驾车族燃油需求依然旺盛，而馏分油库存上升则暗示需求分化。但核心结论明确：本周原油供需平衡趋紧，价格获得支撑。难题在于未来走势。剔除短期噪音后，长期曲线依然承压。期货年内跌幅仍超10%，市场正为2025年的供应过剩做准备，OPEC+原油将回归，特朗普的关税机器正在引发全球需求疑虑。交易员将当前库存下降视为喘息之机，而非趋势反转。原油市场因此陷入双重叙事困境：保持价格韧性的短期基本面，与倾向悲观的中期前景。眼下交易员乐于逢低买入，但真正的考验将在和谈或政策转变重塑供应格局时到来。在此之前，油价反弹不像是看涨格局的起点，而更像是一个更大的看跌格局中的战术性逼空。宏图证劵提示：文章来自网络，不代表本站观点。
